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美林证券:高油价不会导致“退出”

国际能源新闻:最近,油价在18个月内继续攀升至87美元的新高,引发市场对通胀预期增加的担忧,各国将加速各自的“退出”步骤。美林(Merrill Lynch)亚太地区经济学家马婷和德意志银行大中华区首席经济学家马军认为,目前油价上涨不足以引起各国对通胀的担忧,也不会促使国家加快实施货币紧缩政策。 陆婷表示,近期油价上涨主要受到美国一系列宏观经济数据的支撑。马军指出,对中国来说,油价上涨10%只会对CPI构成0.4%的下行压力,而石油价格与农产品价格有很强的相关性[14.23 -0.77%]。油价上涨将通过农产品。产生大的影响,这对CPI造成巨大的上行压力。但是,陆婷认为,只有当油价大幅上涨时才会最终导致农产品价格上涨,例如石油价格达到每桶100多美元。 陆婷预计未来油价将继续上涨,但增长空间将非常有限。他引用美林的研究报告称,到今年年底油价将达到每桶94美元。 马军认为,油价长期将呈上升趋势,如果未来美元走强,可能会导致油价出现一定的下跌。 马军和陆婷都认为,只有面临充足的通胀压力,各国才会加快实施货币紧缩政策。目前,这种紧迫性并不存在。 马军指出,油价上涨无疑将导致政府面临更大的通胀压力。然而,油价上涨并不是导致中国政府加快实施货币紧缩政策的唯一因素。相反,它结合了导致通货膨胀的各种因素。例如,高房价将迫使政府加快撤出市场资金。 此外,他还指出,在亚洲国家中,中国不是受油价上涨影响最大的国家。最有影响力的国家是韩国和菲律宾,这两个国家的石油进口量都很高。 卢婷认为,中国目前的通胀压力并不大,欧美主要经济体也没有明显的通胀压力。通胀压力最大的国家是印度。他说,目前的油价水平并不比2019年的油价高得多。因此,中国和欧美主要经济体的通胀预期非常有限,并不足以促使这些国家加速引入货币紧缩政策。